삼릉계곡 선각여래좌상은 경주 남산 삼릉계곡의 북쪽 능선상에 있다. 삼릉계는 경주 남산의 서쪽에서 가장 길고 깊은 골짜기로, 삼릉에서부터 시작되는 골짜기 초입부터 꼭대기에 이르기까지 10곳 이상의 불교 유적이 밀집되어 있다. 마애불은 삼릉계곡의 중턱에 펼쳐진 암반의 정서향면에 새겨져 있다. 마애불이 새겨진 암반은 지표로부터 약 3m 높이에서 가로 방향으로 갈라져 있는데, 이 균열의 위쪽에 불신과 광배를 조각하고 균열 아랫부분에 대좌를 새겼다. 마애불은 두께가 느껴지지 않을 정도로 얕게 부조되어 있어 전체적으로 선각에 가까워 보인다. 대신 불상의 상호와 손은 신체보다 도드라지게 조각하여 잘 드러나게 하였다. 머리는 소발에 높은 육계가 솟아 있으며, 둥근 얼굴에는 날카로운 눈과 큼직한 코, 입을 입체적으로 새겨 토속적인 인상을 준다. 옷자락은 양 어깨를 덮고 있는데, 대의를 걸친 후 오른쪽 어깨에 부견의(覆肩衣)를 착용하는 방식으로 추정된다. 수인은 오른손을 가슴 앞에 들어 엄지와 중지를 맞대고, 왼손은 손바닥을 위로 하여 복부에 둔 설법인을 취하였다. 불상을 감싸고 있는 광배는 원형의 두광과 신광이 겹쳐진 형태를 띠고 있는데, 별도의 테두리나 장식 없이 선각으로 간략하게 새겼다. 대좌는 바위 균열을 중심으로 상부와 하부에 걸쳐 크게 새겨졌고, 넓게 펼쳐진 꽃잎 내부에는 별다른 장식을 새기지 않았다. 삼릉계곡 선각여래좌상은 얕은 부조와 선각을 병행한 제작 방식, 토속적인 인상과 변형된 수인, 단순한 원형의 광배 등 고려시대 마애불의 특징을 잘 반영하고 있다. 이는 고려시대 마애불 중에서도 12세기 이후에 두드러지는 경향으로, 마애불의 제작 시기를 가늠할 수 있게 한다. 이 상은 경주, 특히 남산 지역 내에서는 보기 드문 고려시대 마애불로서, 고려시대에 들어서도 경주 지역의 불상 조성이 지속되었다는 것을 보여주는 사례이다.